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杠杆炒股的首选 雅图高新闯关北交所：实控人控制96%的股份，大扩产能否消化？
同时，用户可在公司网站http://ir.weibo.com在线收听电话会议的实况转播。
记者｜赵阳戈
广东企业雅图高新（872924.NQ）冲击北交所上市9月30日获得受理，保荐方广发证券。
雅图高新成立于1995年4月21日，2024年6月6日挂牌创新层，此前无挂牌经历。根据“发行人在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司，可以申请公开发行并在北京证券交易所上市”的规定，雅图高新要成功登陆北交所，至少要等到明年。
实控人控制96%的筹码
根据说明书，雅图高新是一家集工业涂料研产销及专业技能服务于一体的高新技术企业，主营业务为高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。截至2024年3月31日，公司已拥有116项专利，其中发明专利74项。
成立之初，雅图高新主要从事汽车修补涂料研产销，后研发水性环保涂料，2010年公司获得第一个水性涂料发明专利。2017年起公司不断拓展新的应用领域。目前，公司的汽车修补涂料收入占比最大达87.85%。境外销售收入占半壁江山，雅图高新称，俄罗斯的销售收入增长较快。
2023年雅图高新实现6.36亿元营业收入，1.17亿元净利润，2024年一季度两者分别为1.58亿元和3339.02万亿元。
雅图高新的控股股东为和利投资，实际控制人为冯兆均、冯兆华，冯兆均和冯兆华合计控制雅图高新96.50%股份。冯兆均为董事长、总经理，冯兆华为董事、副总经理。冯兆均、冯兆华系兄弟关系，为一致行动人，冯兆均和冯兆华分别持有和利投资70%和30%的股权。
需要指出的是，2024年6月8日，公司股东大会审议通过了《关于2023年度利润分配预案的议案》，向全体股东按持股比例分配现金股利3368.42万元。截至招股说明书签署日，上述股利分配已实施完毕。报告期三年2021年至2023年公司累计分红3368.42万元，同期累计净利润23591.33万元，报告期三年累计分红金额占同期净利润比例为14.28%。
从持股比例看，分红大部分进了冯氏兄弟口袋。
“油性”向“水性”转型
目前汽车修补涂料正在由“油性”向“水性”转型。随着国家行业标准向低VOCs排放转型，部分城市环保部门陆续出台限制VOCs排放的政策，要求市区内使用低VOCs修补涂料；部分汽车主机厂也要求授权4S店使用水性汽车修补涂料。
所以可以看到，2023年和2024年一季度雅图高新的油性涂料产能分别为19484.4吨和4871.1吨，产量分别为17245.14吨和3596.47吨，产能利用率分别为88.51%和73.83%；而水性涂料方面产能分别为684.25吨和171.06吨，产量分别为387.92吨和96.91吨，产能利用率分别为56.69%和56.65%。水性涂料在吨数和产能利用率上，都低于油性涂料。
从募投看，雅图高新计划募资4.31亿元，投入4个项目。其中“水性涂料智能生产线建设项目”计划投入1.41亿元，“研发中心升级建设项目”计划投入1.06亿元，“数字化融合中心建设项目”拟投6600万元，“全球营销网络示范店建设项目”拟投8300万元，剩下的3500万元“补充流动资金”。
“水性涂料智能生产线建设项目”是在公司现有业务基础上进行扩张和延伸，目前公司水性涂料产能不足1000吨，但项目达产后，将拥有近2万吨油性涂料及超8000吨水性涂料的产能。该项目建设期是24个月。
募投达产后如何消化产能，也将是雅图高新后续要面对的问题之一。
安全生产风险
需要指出的是，雅图高新用于生产的原材料包含具有易燃性的有机溶剂，部分涂料产品属于《危险化学品名录》中含一级、二级易燃溶剂的油漆、辅料。
雅图高新表示，在报告期内，公司污染物排放及治理所依据的相关法律法规主要包括广东省《水污染物排放标准》《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》《国家危险废物名录》《一般工业固体废物贮存和填埋污染控制标准》《工业企业厂界噪声标准》。经江门市生态环境局鹤山分局确认，雅图高新及雅图技术均未发现有因违反环境相关法律、法规而受到江门市生态环境局鹤山分局处罚的情形。
雅图高新提醒称，如果由于产品生产、存储、运输、研发过程中的人员不当操作、不可抗力等原因，发生安全事故后对社会公众和公司安全造成重大损失杠杆炒股的首选，公司将会面临停产停工以及重大赔偿损失的风险。